En medio de un nuevo repunte de los precios del petróleo, donde la referencia Brent se consolidó por encima de los USD100 por barril, y a la expectativa de la reunión de tasas de la Reserva Federal (Fed), el dólar registró un fortalecimiento frente a la mayoría de monedas en el mundo. Medios revelaron que Hacienda espera finiquitar la operación del TRS en abril.

En el plano global, los precios del crudo registraron un nuevo repunte significativo tras varios días de relativa estabilización, con la referencia Brent aumentando más de 5% y ubicándose cerca de los USD109 por barril. El movimiento respondió a una intensificación de las tensiones en Medio Oriente, luego de que Irán advirtiera a los países del Golfo Pérsico que múltiples activos energéticos han pasado a ser “objetivos militares legítimos”, en respuesta al ataque de Israel sobre el yacimiento de gas South Pars. Dentro de los posibles objetivos se encuentran infraestructuras clave como Ras Laffan y Mesaieed en Catar, Samref y Jubail en Arabia Saudí, así como la instalación de gas de Al Hosn en Emiratos Árabes Unidos, lo que eleva significativamente los riesgos sobre la producción y el suministro global de energía. En este contexto, Saudi Aramco ya inició la evacuación preventiva de instalaciones estratégicas en Arabia Saudí, reflejando el deterioro del entorno operativo en la región. La escalada del conflicto sigue generando disrupciones relevantes en el mercado energético, en un entorno marcado además por las restricciones en el tránsito a través del estrecho de Ormuz, una de las principales arterias del comercio mundial de petróleo. Por su parte, el presidente de Estados Unidos, D. Trump, autorizó temporalmente el uso de buques de bandera extranjera para el transporte de materias primas entre puertos estadounidenses durante los próximos 60 días, mediante una exención de la Ley Jones, con el objetivo de mitigar presiones sobre el suministro energético y evitar posibles disrupciones en operaciones estratégicas. No obstante, se espera que esta medida tenga un impacto limitado frente a la magnitud de las disrupciones actuales en la cadena de suministro. Así, en un contexto de conflicto sin una resolución clara, con el estrecho de Ormuz bajo fuertes restricciones y crecientes amenazas sobre la infraestructura energética, no se anticipa una estabilización de los precios del crudo hacia niveles normales en el corto plazo, e incluso podrían continuar al alza en caso de materializarse estos riesgos sobre la oferta global. 

Con este panorama y a la expectativa de la reunión de la Reserva Federal (Fed), el dólar exhibió un fortalecimiento frente a sus pares del G7 de 0.5% mientras que la mayoría de las monedas de economías emergentes se devalúan. En el caso local, la tasa de cambio local finalizó en $3,691, prácticamente estable frente al cierre del martes.

De acuerdo con medios de comunicación, el Ministerio de Hacienda inició el prepago de la deuda asociada al Total Return Swap (TRS) y ya ha cancelado anticipadamente el 20%, con la meta de saldar el 100% antes del próximo mes para anunciarlo en las reuniones del FMI y el Banco Mundial. Según la nota de prensa, la operación equivalente a USD9,750 M se saldaría con 1) la venta de bonos del Tesoro norteamericano usados como colateral (USD1,854 M), 2) USD1,000 M en efectivo entregado previamente para evitar llamados al margen, 3) USD2,000 M de la venta de TES a PIMCO, 4) USD2,000 M de dólares comprados en enero, 4) USD662 M del giro de utilidades del Banco de la República y 5) los intereses generados por el colateral. En ese sentido, si bien la Nación tiene más de USD10,000 M en caja, cerca de USD3,787 millones están inmovilizados por una cobertura presupuestal que fijó la TRM para el servicio de deuda externa de 2026, operación similar a la realizada en septiembre para cubrir pagos de 2025.

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